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与会者都是看好黄金和黄金股中期到长期的表现(基于行业原因，与会者基本上都有看多黄金的倾向)，认为以上5年期标普500和黄金/黄金股的差距会逐渐收窄。
但短线而言(三个月)，大家都比较谨慎，long only 基金基本上减低仓位或者调仓到比较防御性的黄金股，而对冲基金已经在空头上布局。 我也同意这个短线观点，接下来12月份加息预期以及10月份印度传统消费淡季，估计黄金大概率重复去年四季度的下跌走势。黄金股已经出现了10%-20%回调，但是估值仍然偏高(priced in 美金1,400-1,500金价)， 所以我估计短期还有进一步随着黄金回落的空间。
(后记，今天基本上黄金股都跌了10%。虽然黄金接近1250美金/盎司是一个相对可以接受的区域，但我还是觉得黄金没有到底，因为还是估值还是在1350美金以上，回抽可以继续做空) 。
下面我挑选一些有用的图表分享一下。
首先是负利率的债券图。负利率债券是今年黄金大反弹*重要的因素，因为它推动了机构将部分资产配置重新放回黄金。巴菲特整天批评黄金没有yield (利息)，那么既然其他资产也没有yield, 那么为啥不配置黄金去迎接全球央行大印钞带来的可能通胀风险呢？ 所以机构的钱开始流入黄金ETF，推动了需求增加和黄金上涨。
大家都说有很多负利率债券，那么总量有多少呢？答案是发达经济体有13万亿美元债券是负利率的。13万亿美金负利率债是一个什么概念呢？下图给出了答案。无论从名义利率 (外圈)还是实际利率(内圈)看, 都有将近40%的发达国家债券处于负利率区域 （截至2016年11月底）
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